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作者:admin 2019-05-25 我要评论

一边是严打场外配资,另一边是松绑股指期货。对于韭菜而言,未来你将面对的股票市场涨跌波动会变得更大一些,涨势喜人跌势吓人将会成为新一轮常态。即熊市股指期...

  一边是严打场外配资,另一边是松绑股指期货。对于“韭菜”而言,未来你将面对的股票市场涨跌波动会变得更大一些,涨势喜人跌势吓人将会成为新一轮常态。即熊市股指期货会加速股市下跌,牛市会助推股市上涨。

  曾一度被监管层视为洪水猛兽的股指期货终于在近日迎来了松绑。而所谓春江水暖鸭先知,上周五股指期货概念龙头股中国中期的再度涨停,则提前预示了资本市场及一众金融机构对股指期货的期待之情。

  就在当日晚些时候,中国金融期货交易所(中金所)宣布,经中国证监会同意,进一步调整股指期货交易安排。这是2019年以来股指期货交易规则首次改动,也是2015年股市异常波动之后,为恢复常态化交易所作的第四次调整。

  此外,证监会副主席方星海20日表示,下一步将完善交易所、期货公司管理办法,研究场外衍生品市场。我们会在更高层次上对外开放,积极推动包括股指期货在内的对外开放。

  数据显示,2018年中国金融期货交易所累计成交量为2721.01万手,同比增长10.63%,占全国市场0.9%,累计成交额为26.12万亿元,同比增长6.22%,占全国市场12.39%。对比2015年上半年股指期货交易额占沪深交易额达175%,交易成本降低后的股指期货业务量弹性值得期待。

  有机构认为,股指期货放松将有利于套保功能发挥,对于稳定现货持仓,分离风险交易与股票价值投资,引入增量资金、改善市场流动性有积极作用。

  对此中山证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事李湛认为,本次股指期货调整的影响主要有:

  1、中证500的保证金由15%降低到12%,提高投资者资金的使用效率,对于量化对冲型对冲产品,有利于提高对冲策略的股票多头仓位,进而提高产品规模,放大产品收益;

  2、日内开仓手数放开幅度较大,由之前的50手放松到500手,会吸引更多的股指CTA、高频短线交易者参与市场;有利于平衡股指期货多空力量对比,改善负基差现象,有助于减少对冲策略的对冲成本。

  3. 日内平仓手续费由4.6%%降低3.45%%,进一步改善股指期货的流动性,负基差有望得到进一步缓解;减少了日内交易策略的成本,有助于日内交易活跃度的提升,增加股指期货流动性。

  不仅如此,这也将放进约9000亿的增量资金。对此中信证券预计,全年A股市场增量资金净流入量约为8952亿元,其中年初至今已流入约6823亿元,未来年内增量资金净流入量约为2129亿元。

  年初至今流入规模最大的三个主体分别是私募基金(2437亿元)、杠杆资金(2251亿元)和公募基金(1845亿元)。未来年内预计增量流入规模最大的三个主体分别是外资(5241亿元)、股票回购(1151亿元)和保险资金(800亿元);预计净流出的三个主体分别是股权融资(-3384亿元)、产业资本净减持(-2520亿元)和公募基金(-824亿元)。

  杠杆资金在监管收紧环境下难有大幅提升。场内融资年初至今提供了2251亿元的增量,我们预计年内相对目前还有792亿元增量。场外配资在监管收紧的环境下,预计不会有明显增量。

  而此次股指期货政策调整是进一步优化股指期货交易运行,促进市场价格发现功能发挥的积极举措,有助于引导更多中长期资金进入A股市场,有利于满足各类投资者的风险管理等需要。

  可以预见的是,这次调整降低了交易保证金和手续费,调整了日内开仓量限制,对股指CTA、日内高频交易、量化对冲产品构成利好,各类产品的规模和收益有望进一步增加。返回搜狐,查看更多

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